Rusia: Rusia merasakan sakitnya embargo minyak Eropa

Larangan yang hampir lengkap atas impor minyak mentah Rusia ke Uni Eropa akhirnya merugikan pendapatan minyak Rusia. Kekhawatiran bahwa itu akan memberi Kremlin rejeki nomplok untuk mendanai perangnya di Ukraina membingungkan – untuk saat ini.

Pemerintah AS khawatir sanksi Uni Eropa yang dikenakan pada minyak mentah lintas laut Rusia, yang mulai berlaku pada Senin, akan menyebabkan harga lebih tinggi. Yang menjadi perhatian khusus adalah larangan penyediaan kapal dan layanan seperti asuransi dan pembiayaan untuk pengiriman Rusia ke mana pun di dunia.

Untuk mengurangi dampaknya, AS mengusulkan pembatasan harga ekspor Rusia. Kargo yang dibeli di bawah batas, yang akhirnya ditetapkan pada $60 per barel, akan dibebaskan dari larangan pengiriman dan layanan.

Tapi sepertinya mereka tidak perlu khawatir—setidaknya belum. Barel Rusia terakhir dikirim ke pelabuhan di Eropa. Moskow telah kehilangan pasar lebih dari 1,5 juta barel per hari. Tampaknya akan kehilangan 500.000 barel per hari dalam penjualan pada akhir tahun, jika Polandia dan Jerman menindaklanjuti janji mereka untuk menghentikan impor pipa.

Namun, jauh dari kenaikan, harga minyak telah jatuh. Pada hari Jumat, hari kelima larangan impor, patokan minyak mentah Brent diperdagangkan di bawah $77 per barel, dan sempat turun di bawah $76. Ini turun lebih dari 14% dari rekor tertinggi pada hari Senin, setelah sanksi diberlakukan.

Harga yang diperoleh Rusia untuk pengiriman minyak mentahnya turun lebih jauh. Nilai ekspor utamanya adalah perubahan Ural dengan harga lebih dari $40 per barel di pelabuhan Baltik negara itu, yang tetap menjadi outlet terbesar untuk minyak mentahnya. Ini tentang tingkat yang didefinisikan sebagai biaya produksi impas dan jauh di bawah $60 per barel yang diperkenalkan bersamaan dengan larangan impor UE.

Pentingnya terus pelabuhan Baltik Rusia bahkan setelah kehilangan pasar Eropa menunjukkan ketidakmampuan negara untuk mengarahkan aliran minyak. Satu-satunya saluran pipa ke terminal ekspor Kozmino China-Rusia di pantai Pasifik sudah penuh, dan satu-satunya cara untuk mengirimkan pasokan ke pasar terakhir Rusia yang tersisa di China, India, dan Turki adalah dengan perjalanan panjang mengelilingi Eropa dan melalui Terusan Suez.

Jauh dari menciptakan kelangkaan minyak mentah, sanksi UE telah menciptakan kekenyangan domestik di pasar-pasar tersebut.

Sejumlah besar minyak Rusia bersaing dengan aliran masuk dari pemasok tradisional di Timur Tengah, dan penjual harus menawarkan diskon besar untuk mengimbangi tingginya biaya pelayaran panjang yang diperlukan untuk mengirimkan kargo dari Laut Baltik.

Sementara itu, Eropa tidak berusaha untuk mencari minyak mentah. Invasi Rusia ke Ukraina, yang telah meningkatkan inflasi, termasuk harga makanan dan energi, telah begitu menghancurkan ekonomi Eropa sehingga, seperti yang saya sarankan di awal November, dunia dapat dengan mudah mengatasi hilangnya barel minyak Rusia, setidaknya untuk saat ini. .

Itu mungkin berubah dalam beberapa bulan mendatang. China melonggarkan pembatasan Covid-nya, yang pada akhirnya dapat memicu permintaan bahan bakar yang terhalang oleh pembatasan perjalanan dan aktivitas ekonomi yang melambat. Ini akan memperketat pasar lagi.

Ada juga larangan UE yang lebih dramatis, pada impor produk minyak sulingan Rusia seperti diesel. Itu bisa mengacaukan pasar minyak yang sudah kekurangan bahan bakar transportasi.

Sementara itu, Presiden Rusia Vladimir Putin mengancam akan memangkas produksi minyak sebagai tanggapan atas kenaikan harga minyak mentahnya. Dia mungkin menemukan bahwa industri minyak membuat keputusan untuknya jika tidak dapat menjual minyaknya secara menguntungkan.

Kremlin sudah menghadapi pukulan besar terhadap pendapatannya dari bea ekspor minyak mentah bulan depan. Berdasarkan harga minyak mentah sejak pertengahan bulan lalu, tarif per barel Rusia pada Januari bisa turun ke level terendah sejak pandemi COVID-19 memangkas pendapatan pada awal 2020.