Fed: będziemy podnosić szybciej niż ostatnio

Tempo podwyżek stopy funduszy federalnych powinno olehć szybsze niż w poprzednim, mocno rozwleczonym w czasie cyklu – wynika z zapisów ze styczniowego posiedzenia władz Rezerwy Federalnej.

Od styczniowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) dan rynku nasilają się spekulacje, e bank centralny USA wreszcie zabierze się za normalizację skrajnie luźnej polityki monetarnej. Jest w zasadzie przesądzone, e za dwa tygodnie Program wygasi Fed skupu obligacji (QE – potocznie zwany dodrukiem pieniądza”) oraz dokona pierwszej podwyżki stóp.procentowym na na

Od kilkunastu dni trwa wręcz licytacja na najbardziej szokującą prognozę podwyżek stóp w USA. Jeszcze niedawno rynek terminowy w pełni wyceniał ruch o 50 pb. w marcu. Teraz szanse są pół na pół. Tj. nieco ponad 50% za podwyżką o 25 pb. saya niewiele mniej za ruchem o 50 pb. Z notowań kontraktów terminowych wynika, e ​​na koniec 2022 roku rynek spodziewa się stopy funduszy federalnych w przedziale 1,75-2,00%.

rodowa publikacja protokołu ze styczniowego posiedzenia FOMC (menit menit) nie wniosła w tym temacie zbyt wiele sekarangego. Dowiedzieliśmy się, e tylko kilku” uczestników chciało szybszego zakończenia dodruku pieniądza” i e wielu” opowiedziało się za rozpoczzejidażciem obprny O samych stopach procentowych olehło jednak niewiele.

– W porównaniu do warunków z 2015, gdy Komitet po raz ostatni rozpoczął proces wycofywania się ekspansywnej polityki monetarnej, większość uczestników zasugerowało szybsze tempo podwyżek przedziału stopy funduszy federalnych niż w okresie po 2015 roku
– czytamy w styczniowych “minutkach”.

Poprzedni cykl zacieśniania (a właściwie normalizacji) polityki pieniężnej w USA olehł bardzo powściągliwy. Fed czekał długie 7 lat na zerwanie z polityką zerowych stóp procentowych, czepiając się każdego pretekstu, aby utrzymywać cenę pieniądza na historycznie niskim poziomie. Pierwszej podwyżki doczekaliśmy się dopiero w grudniu 2015 roku. Na drugą podwyżkę czekaliśmy kolejny rok. Potem poszło już trochę szybciej: dostaliśmy dwie podwyżki w 2017 roku oraz cztery w 2018. Wszystkie po 25 pb. Zatem Fed potrzebował aż trzech lat, aby podnieść stopy z nol lakukan 2,25-2,50%. I potem w grudniu 2018 skapitulował przed daniami lobby finansowego i zaczął nagle luzować politykę monetarną.

Jednakże obecna sytuacja jest diametralnie inna od tej sprzed siedmiu lat. Inflacja CPI znajdowała się w pobliżu 2-procentowego selu inflacyjnego Rezerwy Federalnej, sebuah teraz sięga 7,5% saya bercanda najwyższa dari 40 lat. Wtedy na rynku pracy rządzili pracodawcy, a teraz w Ameryce brakuje kilku miliomów pracowników. Szybko rosnące pensje dostarczają paliwa lakukan znacząco podwyższonej inflacji ambil dengan następnych latach. Powell i spółka muszą się zatem zmierzyć z wyzwaniem znacznie trudniejszym niż ich poprzednicy: Yellen i Bernanke.

– cyczestnicy podkreślili, e właściwa cieżka polityki pieniężnej będzie zależała od rozwoju wydarzeń ekonomicznych i finansowych oraz ich implikacji dla ryzychąy minzcow Temukan jawabannya di raczej jak deklaracja determinacji banku centralnego do zdławienia przeszło 7-procentowej inflacji CPI.

Ambil bezpośrednia reakcja rynku sugerowałaby, e protokół ze styczniowego posiedzenia FOMC nie dokarmił monetarnych jastrzębi”. Dolar delikatnie osłabił się względem euro, a ceny złota drgnęły w górę. Poprawiły się za ke nastroje na Wall Street, gdzie zniżkujący wcześniej S&P500 zabarwił się na zielono, a Nasdaq odrobił większość początkowych strat.

Krzysztof Kolany

ródło: